现代快报讯（记者 谷伟）" 一早打开软件，懵了 "" 泡面里的榨菜突然不香了 "，10 月 23 日，" 榨菜中的茅台 " 涪陵榨菜开盘后一字跌停，让不少网友大感震惊。近期 A 股市场白马股闪崩频频出现，被网友称为 " 杀马特 " 行情，涪陵榨菜不幸成为又一只中招的机构抱团白马股。公司披露的三季报显示，第三季度实现净利润 2.09 亿元，同比仅增长 3.01%，相比中报大幅放缓，明显低于市场预期。周五龙虎榜则显示，五家机构集体出逃，共卖出 8859.66 万元。

三季度增幅放缓，遭遇 " 业绩杀 "？

从国庆长假后开始，一些机构抱团的白马股就频频出现闪崩行情。10 月 12 日，天线龙头信维通信大跌 11.19%，游戏龙头三七互娱当天跌停。10 月 13 日，圣邦股份暴跌 13.68%。此后，像闻泰科技、中国软件、福莱特、华润微、隆基股份等，均曾出现暴跌行情。

" 一天杀一只白马 " 的行情让很多股民大惑不解。" 机构抱团松动 "" 资金都去搞 20CM 了 "，有业内人士猜测。但更有可能的是对三季报业绩的敏感。" 股价涨高了，一旦业绩低于预期，就大幅杀跌，" 金百临咨询首席策略分析师秦洪认为。

涪陵榨菜 10 月 22 日晚间公布三季报，今年前三季度实现营收 17.98 亿元，同比增长 12.09%，净利润 6.14 亿元，同比增幅 18.47%。但细看三季度业绩，营收增速达 15.88%，但净利润增幅却仅有 3.01%，明显低于市场预期。今年上半年，得益于疫情中的 " 宅经济 "，公司净利润增幅达 28.44%。

△记者制图 数据来源：Wind

" 游戏茅台 " 吉比特同样遭遇 " 业绩杀 "。吉比特 10 月 12 日暴跌 8.84%，10 月 21 日跌停，23 日再度跌停。周四晚间公布的三季报显示，公司前三季度实现净利润 7.95 亿，同比增长 18.62%。但这其中包含不少投资收益，扣非后净利润增幅仅为 11.0%。与今年一季度业绩大增相比，此后吉比特业绩增幅逐步放缓。即便贵为 A 股第四高价股，并且是近年仅次于贵州茅台的 " 分红王 "，一旦业绩低于预期，仍然免不了被机构抛弃。10 月 21 日龙虎榜显示，四家机构出现在卖出榜上，加上沪股通专用席位，当天共卖出了 2.97 亿元。长假后仅仅 11 个交易日，吉比特总市值已经蒸发近 120 亿。

机构集体出逃，高管预告减持

实际上，这并不是涪陵榨菜第一次遭遇 " 业绩杀 "。去年 7 月 31 日，公司同样出现一字跌停。当天公布的 2019 年半年报显示，公司营收和净利润增速分别仅为 2.11% 和 3.14%。这是近年来公司业绩增速首次跌至个位数。

2011 年到 2018 年，公司净利润从 8000 多万增长到 6.6 亿，而其股价从 2012 年以来涨幅达到 34 倍。在大消费成为核心资产的这两年，" 榨菜茅台 " 更是机构至爱。三季报股东榜显示，社保一一七组合为其第四大流通股东，汇添富两只基金新进，而交银施罗德两只基金则大举增持。

三季报发布后，尽管增速放缓，仍有多家券商发布研报表示看好。安信证券认为，公司经历了 2019 年以及 2020 年初的渠道去库存，目前库存恢复至正常水平，加上今年持续推进的渠道下沉工作 + 首次提价，预计未来 2-3 年为公司向上的经营周期。申万宏源则认为，" 季度的业绩波动不改长期经营趋势，更应重视经营质量。"

从多家机构研报来看，对涪陵榨菜的提价预期较为期待。开源证券研报显示，从 2008 年到 2018 年，涪陵榨菜共提价 12 次，其中 4 次为直接提价，其余为 " 缩规格 " 曲线提价。但提价的天花板究竟在哪里？什么时候会触到消费者的底线？这是这两年业内对涪陵榨菜的担忧之处。同样奉行提价策略的 " 药中茅台 " 东阿阿胶，去年业绩由盈转亏。

尽管机构声称涪陵榨菜今年 6 月通过缩规格再度提价，但涪陵榨菜自己却颇为谨慎。今年 8 月接受机构调研时，公司表示，1-6 月份价格体系无变化，主要是量的提升和小的结构变化。" 提价是相对的，首先要根据行业、消费需求和经济形势的变化，审慎抉择。公司不会根据历史做决定。提价会综合对社会物价水平及产品成本进行研判。"

值得注意的是，就在公布三季报的同时，公司董事赵平、监事肖大波还披露了减持计划，拟分别减持 23 万股和 50 万股。而周五盘后龙虎榜则显示，卖出榜上齐刷刷地出现了五家机构，合计卖出 8859.66 万元。不过，也有三家机构出现在买入榜上，看来 " 机构抱团松动 " 并非空穴来风。

（编辑 吴嫣然）