7 月 30 日，贵州茅台（SH.600519）发布 2021 年半年报，实现营业收入 490.87 亿元，同比增长 11.68%；实现净利润 246.54 亿元，同比增长 9.08%，保持了 " 稳 " 的大局，实现了 " 进 " 的预期。

与营收利润双增一样，茅台产量正在进一步提升。贵州茅台在公告中表示，报告期内，完成基酒产量 5.03 万吨，其中茅台酒基酒产量 3.78 万吨、系列酒基酒产量 1.25 万吨。相较于 2020 年同期的 4.81 万吨基酒产量，今年茅台产量仅半年增加了 2200 吨，其中茅台酒增加了 1100 吨。

茅台在今年的股东大会曾表示，2021 年茅台酒预计产量可达 5.53 万吨。半年报的产量数据，也意味着，茅台产量正稳步向这一目标迈进。

在观察者看来，这已是茅台产量连续 3 年增长，每一年茅台产量的提升将为 5 年后的营收增长埋下伏笔。从上市二十年来的增长曲线看，茅台财务数据的增长，除了企业治理与营销方面的挖潜，往往能从数年前产能增长上找到逻辑。

茅台在报告中也表示，今年上半年，茅台酒实现营收 429.49 亿元，茅台酱香系列酒实现营收 60.6 亿元。同时报告显示，贵州茅台每股收益 19.63 元 / 股，同比增长 9.08%。

今年上半年贵州茅台直销渠道继续发力，直销业务收入 95.04 亿元，在半年营收中占比达到了 19%，相较于去年同期的 51.53 亿元，增加了 84.4%。

值得一提的是，茅台货币资金加拆出资金合计 1489.75 亿元，仅货币资金比上年期末增加了 50.17%，茅台方面表示，主要是商业银行存款增加。

在很多投资人看来，茅台之所以成为 A 股价值投资的典范，在于其公司现金流充裕，且产品拥有独一无二的品质护城河。

报告表示，今年以来，贵州茅台紧紧围绕贵州省委、省政府战略部署和公司董事会工作安排，坚持以高质量发展统揽全局，以 " 五星茅台 " 建设为重要抓手，统筹抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作，保持了 " 稳 " 的大局，实现了 " 进 " 的预期。

2021 年上半年，茅台深入贯彻落实中央、贵州省委关于巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的指导意见和工作部署，切实把巩固脱贫攻坚成果、推进乡村振兴作为重要政治任务，从强化队伍建设、聚焦产业扶持、聚焦农副产品销售、补齐基础短板四个维度发力，持续推进道真乡村振兴帮扶工作再显担当、再出新绩。

对于下半年工作，茅台半年报透露，将紧紧围绕董事会决策部署和工作要求，锚定目标任务，积极奋发作为，以更加饱满的姿态、更加昂扬的斗志、更加务实的作风，高质量打好 " 十四五 " 开局战。

来源 茅台时空

编辑 柴潇蕾 / 编审 李枫 / 签发 安辉